3.10.2014
Курсы основных валют в последние дни находятся под влиянием двух основных факторов - конфликт на Украине и состояние экономики США и ЕС. Обострение ситуации на Украине (сражение за Донецкий аэропорт в условиях декларированного перемирия) и уменьшение шансов на отмену антироссийских санкций способствовали быстрому снижению курса российского рубля и российских фондовых индексов. По мере усиления внешних рисков ухудшается и общее состояние российской экономики, что выражается в прекращении роста ВВП во второй половине 2014 г. Кроме того, взаимные санкции способствовали дальнейшему ослаблению и экономики основных стран ЕС, которые снижают спрос на российский экспорт. Проблемы ЕС четко обозначены снижением курса евро в отношении евро, фунта и даже белорусского рубля. Все эти факторы обуславливают продолжение снижения курса российского рубля, по крайней мере, до конца 2014 г. и неизбежно вызовут снижение российского ВВП, уже в ближайшее время.
Беларусь не испытывает прямого воздействия европейских санкций, поэтому белорусский рубль пока, относительно стабилен. Однако, белорусская экономика в критической степени зависит от состояния экономики России, поэтому в ноябре - декабре неизбежно ускорятся снижение курса белорусского рубля и инфляция.
Самостоятельным фактором, ухудшающим перспективы белорусской и российской экономики, является устойчивое снижение мировой цены на нефть. Если эта тенденция сохранится в течении ближайшего года, обе страны могут оказаться в состоянии тяжелейшего  экономического кризиса.

31.08.2014
Обострение ситуации на Украине в конце августа стало самым сильным фактором влияния на динамику валютных курсов в Европе. Наибольшее негативное воздействие украинского этих событий ощутили  стороны непосредственно вовлеченные в конфликт.  Их валюты резко снизились относительно доллара США: валюта России почти до 37 руб. за 1 долл., валюта Украины до 14 гривен за долл. Существенно подешевел евро, под воздействием обмена санкциями с Россией. Однако, страны не вовлеченные в конфликт не пострадали и возможно даже выиграли. Курс белорусского рубля, в последние дни (после длительного периода снижения) практически стабилизировался в отношении доллара и несколько укрепился в отношении евро и российского рубля. Позитивные тенденции характеризуют и динамику швейцарского франка.
       Санкции против России, изменение конъюнктуры мирового рынка и внутренние структурные проблемы российской экономики вместе могут стать долговременным фактором замедления экономического роста, деградации промышленности и как следствие дальнейшего снижения курса рубля в долгосрочной перспективе.Беларусь, в краткосрочной перспективе, выигрывает от санкций против России ( о чем свидетельствует укрепление курса белорусского рубля, не смотря на стагнацию собственного производства).Однако  экономика Беларуси слишком сильно привязана к российской, и через некоторое время, возможно к началу 2015г. эта зависимость негативно повлияет и на общее состояние белорусской экономики, и на курс белорусского рубля.
Однако эти перспективы имеют все шансы на реализацию в том случае если не произойдет очередное резкое обострение ситуации в Украине или других соседних регионах. Если же конфликт затянется и обострится, то наибольшие экономические потери понесет не Украина, а Россия, за счет новых санкций, усиления международной изоляции, ухудшения внутренней социально-экономической ситуации  и других факторов. Позиции белорусского и российского рубля соответственно ослабнут. Будем надеятся на лучшее.

25.07.14
Не смотря на летнее затишье курсы российского и белорусского рублей крайне не устойчивы. Практически единственным фактором сдерживающим их быстрое снижение являются, все еще значительные, золото-валютные запасы России.  Состояние экономики обеих стран характеризуется нестабильностью и еще большей неопределенностью относительно будущего краткосрочного периода. Экономика России, кроме системных трудностей внутреннего характера, испытывает возрастающее внешнее давление по причине значительных колебаний цен на нефть, с общей тенденцией к снижению, а также по причине усиливающихся санкций со стороны Западных стран. Кроме того, усиление рисков в российской экономике способствует снижению притока портфельных и прямых иностранных инвестиций, что выражается в снижении спроса на российский рубль на валютных рынках.
Можно предположить с высокой долей вероятности, что отмеченные тенденции носят долговременный характер. Если это предположение оправдается, то  в сентябре курс российского рубля закрепится на уровне 36-37 руб. за 1 $/. Курс белорусского рубля в целом будет повторять динамику курса российского рубля.

11.05.14
Белорусский рубль получил поддержку в виде российского кредита на 2 млрд. долл. Это позволит избежать резкой девальвации сразу после окончания чемпионата мира по хоккею.Однако существенное снижение курса белорусского рубля весьма вероятно уже в июле-августе. Кроме проблем белорусской экономики этому может способствовать продолжающееся снижение курса российского рубля, в следствие углубления конфликта на Украине.

2.05.2014
Курсы российской и белорусской валют испытывают существенное воздействие со стороны двух основных факторов - фактическое снижение ВВП России и конфликт на Украине. Оба фактора способствуют оттоку иностранного капитала из экономики России и снижению курса рубля в отношении твердых валют.Однако, Банк России пока довольно успешно использует свои валютные резервы для предотвращения обвального снижения курса. Тем не менее, основные российские  фондовые индексы, после аннексии Крыма, стабилизировались на весьма низком уровне, что означает существенное снижение капитализации российской экономики и сохранение негативных ожиданий у иностранных инвесторов и держателей активов в иностранной валюте.
Белорусская экономика тесно связана с экономикой России, торговля с которой является решающим условием функционирования внешнеэкономического комплекса Беларуси. В частности, спрос на белорусские промышленные товары примерно на 70% формируется на российском рынке. Поэтому дальнейшее ухудшение состояния российской экономики (в результате санкций и снижения совокупных доходов), может вызвать более сильное снижение курса белорусского рубля, чем российского, в течении июня - июля. В течении мая  поддержку курса белорусского рубля может оказать успешное проведение чемпионата мира по хоккею. Определенное стабилизирующее воздействие на курс белорусской валюты оказывает попытка белорусского правительства дистанцироваться от России в конфликте на Украине.

Прогноз на апрель. 22.03.14
Проблемы российской экономики внутреннего характера в апреле продолжат обостряться: снижение производства в реальном секторе; рост проблемной задолженности в банковском секторе; рост издержек и снижение рентабельности. В свете конфликта с Украиной и начала противостояния с государствами занимающими ключевые позиции в мировой экономике, существенно ухудшаются внешние факторы развития российской экономики, а также усиливается отток иностранных инвестиций из России. Все оказывает мощное и долгосрочное воздействие на курс российского рубля. Не смотря на валютные интервенции Банка России, курс российского рубля снижается относительно всех основных валют и даже, относительно белорусского рубля. ЦБ России пока располагает довольно мощными валютными ресурсами для сдерживания дальнейшего падения курса рубля в течении второй половины марта - апреля. Однако, в случае резкого обострения ситуации в отношениях с Украиной весьма вероятно очередное  существенное снижение курса рубля до 39 - 40 руб. за доллар США.
На этом фоне курс белорусского рубля продолжит плавное снижение, если не произойдет существенного снижения цен на энергоносители. Возможное существенное снижение цен на нефть вызовет ускорение снижения курса белорусского рубля до 10000 руб. за доллар США, уже к началу апреля.

23.02.14 Прогноз на март.
Курс российского рубля в отношении твердых валют постепенно но неуклонно снижается уже несколько месяцев. Существуют три основные причины этого процесса: фактическое прекращение роста в реальном секторе российской экономики; чрезмерная внешняя задолженность банковской системы России; прекращение роста цен нефть; негативные ожидания относительно перспектив российской экономики со стороны портфельных инвесторов. Вероятно, в обозримой перспективе эта тенденция продолжится. Курс белорусского рубля снижается несколько медленнее, хотя проблемы белорусской экономики представляются более сложными, и системный спад производства начался здесь еще в середине 2013 г. Медленное снижение курса белорусского рубля продолжится до чемпионата мира по хоккею (искусственная стабилизация НБ), если он состоится. В целом динамика белорусского рубля, в решающей степени, будет зависеть от состояния российской экономики и объема российских дотаций.

2.01.14 прогноз на январь 2014.
Ожидания относительно очередной разовой девальвации белорусского рубля в начале 2014 г., пока не оправдались. Однако улучшения в состоянии белорусской экономики также не произошло. Поэтому сохранится динамика плавного снижения курса белорусского рубля относительно всех основных  валют. Однако медленнее всего, относительно белорусского рубля, будет увеличиваться курс доллара. Курс самого доллара, в течении ближайшего месяца, продолжит  снижение в отношении евро и швейцарского франка, но будет относительно стабилен в отношении российского рубля. Снижение доверия к российскому рублю и доллару США обусловлено, прежде всего, ухудшением состояния российской экономики и усилением негативных ожиданий относительно состояния американского финансового сектора.
К весне, дополнительное негативное влияние на курс российского и белорусского рубля может оказать снижение мировых цен на нефть, в следствие увеличения добычи нефти в Иране, Бразилии и некоторых других странах Латинской Америки, не входящих в ОПЕК. 

2.11.2013 Прогноз курсов на декабрь.
Судя по состоянию экономики Беларуси (снижение темпов роста ВВП, уменьшение объемов производства в реальном секторе, падение экспорта и т.д.) курс белорусского рубля будет плавно снижаться и к концу декабря достигнет уровня 9500 - 9600 руб за 1 дол. Стоимость 1 евро вероятно превысит 13000.
К концу месяца замедлится рост курса доллара ( из-за проблем с бюджетным дефицитом США) ускорится рост курса ЕВРО. Вероятно эта тенденция сохранится и январе.

15.10.13

Курс белорусского рубля  замедлил снижение относительно "твердых валют" и российского рубля. Одним из факторов относительной стабилизации белорусского рубля неопределенность в отношении доллара, в связи с возможным "фискальным обрывом", который может произойти 17 октября. Кроме того, Национальный банк Беларуси принял ряд мер для стабилизации курса, в частности , посредством валютных интервенций. Впрочем, в отношении евро курс белорусского рубля устойчиво продолжает снижаться и к концу года наверняка превысит 13000 Br за 1 евро.
Проблемным остается и положение российского рубля. Главным фактором снижения курса российской валюты остается замедление темпов экономического роста.По прежнему важную роль играют мировые цены на нефть, уже длительное время они практически не растут. Если представители развитых стран достигнут приемлемого соглашения с Ираном по ядерной программе, ограничения на импорт иранской нефти будут сняты и предложение нефти на мировом рынке существенно увеличиться. В условиях спада производства и снижения спроса на нефтепродукты, в большинстве развитых стран, неизбежно снижение мировых цен на нефть, что также неизбежно приведет к снижению курса российского рубля относительно ключевых резервных валют. Уже к началу 2014 г. курс российского рубля может снизится до 45 руб. за 1 евро.

19.08.13
Рост курса евро и снижение цен на драгоценные металлы отражают усиление спекулятивных тенденций на мировых рынках. Продолжение рецессии в большинстве стран ЕС и начало спада в экономике России оказывают давление на курсы российской и белорусской валют. В Беларуси ситуация усугубляется быстрым снижением объема экспорта и снижением цен на один из ключевых товаров белорусского экспорта - калийных удобрений, что в ближайшее время может вызвать более быстрое снижение курса белорусского рубля по сравнению с российским рублем. Если в середине сентября ФРС США прекратит финансовое стимулирование своей экономики (как обещают), это внесет существенные коррективы в динамику всех валютных курсов.  

30.07.2013  Снижение курса белорусского рубля относительно евро и доллара ускорилось в конце июля, что обусловлено, прежде всего ухудшением ожиданий экономических субъектов. Многие владельцы банковских вкладов переводят рублевые сбережения в инвалютные в ожидании дальнейшего ухудшения экономической ситуации, снижается объем экспорта и поступлений валюты в каналы обращения. Как следствие спрос на иностранную валюту повышается, а на белорусские рубли снижается. Давление на курс белорусского рубля усиливается и в следствии быстрого роста денежных доходов и ускорения инфляции на потребительском рынке.Если правительство не сможет существенно увеличить экспорт или получит новые кредиты, укоренное снижение курса белорусского рубля продолжится и августе

12.07.2013
Как и следовало ожидать, курс белорусского рубля плавно снижается в отношении доллара и евро под влиянием ухудшения состояния белорусской экономики. Однако повышение цен на нефть (в связи с обострением ситуации на Ближнем востоке), способствовало некоторому усилению позиций российского рубля, а также повышению основных фондовых индексов России. Учитывая высокую степень взаимозависимости белорусской и российской экономики, можно предполагать, что в период сохранения высоких цен на нефть, замедлится снижение курса белорусского рубля. Однако, существенную роль может сыграть усиление негативных ожиданий относительно изменения курса белорусского рубля и рост спроса на валюту с целью страхования активов, в сочетании с уменьшением предложения на валютном рынке.

6.07.13

6.07.13 Ситуация в экономике Беларуси характеризуется высокой степенью неопределенности ожиданий относительно будущего периода. Неопределенность обусловлена продолжающимся ростом товаро-материальных запасов на складах промышленных предприятий, снижением экспорта, замедлением роста ВВП (до 2% в 1-м полугодии 2013г) в сочетании с установками правительства на экономический рост в 8,5% по итогам всего 2013г. и продолжающимся ростом средней заработной платы и других денежных доходов. Вместе с тем, развитие экономики в летний период обычно поддерживается сезонными факторами. Поэтому можно предположить, что период "стабильной неопределенности" продлится до начала осени. В течении июля-августа вероятно медленное снижение курса белорусского рубля (примерно синхронно с курсом российского рубля) относительно основных резервных валют. В сентябре- октябре весьма вероятно быстрое снижение курса белорусского рубля, уже независимо от динамики курса российского рубля.

9.06.2013 Изменения в состоянии белорусской экономики - замедление темпов роста ВВП, накопление запасов нереализованной продукции, снижение уровня золото-валютных резервов др., могут стать причиной постепенного, но довольно быстрого снижения курса белорусского рубля в июне - июле.

16.05.2013
Курс белорусского рубля останется стабильным до конца 2-й декады мая, несмотря на снижение ставки рефинансирования до 25% и замедление темпов роста ВВП. Однако к середине 3-й декады мая и к началу июня курс рубля может обозначить тенденцию к плавному снижению, относительно доллара и евро. Причиной этой тенденции, кроме сказанного выше, может быть продолжающееся снижение цен на нефть и рост спроса на валюту со стороны населения (отпуска, стремление застраховать доходы и т.д.).

ПРОГНОЗ КУРСА РУБЛЯ

В течении первой декады мая курс белорусского рубля должен оставаться стабильным. Потенциал накопленный в предыдущий период и пониженная деловая активность в экономике, в связи с майскими праздниками, будут способствовать стабилизации валютного курса. Однако во второй декаде мая вероятно постепенное снижение курса белорусского рубля, по причине отказа НБ поддерживать курс за счет валютных резервов и продолжающегося увеличения товаро-материальных запасов на складах предприятий промышленности.

4.05.2013

25.03.13
Коновалов В.М.

Белорусский торгово-экономический университет потребительской   кооперации

ПРИРОДА СОВРЕМЕННЫХ РЕЗЕРВНЫХ ВАЛЮТ И ВОЗМОЖНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Дискуссии относительно природы современных международных денег или резервных валют, не обеспеченных золотым содержанием, сохраняют актуальность, по крайней мере, со времен распада Бреттон-Вудской валютной системы в начале 70-х годов. В условиях затянувшегося мирового финансового кризиса интерес к этой теме заметно оживился и в странах СНГ, что нашло отражение в ряде научных публикаций таких экономистов как О. Буторина, С. Наркевич, Н. Трунин, В. Андреев и др.

Выражением актуальности отмеченной проблемы является создание нескольких групп моделей международных или резервных валют. Наиболее востребованными в реальной экономической политике следует признать «модели оптимальных валютных зон». Основоположником этого направления в теории международных денег считается нобелевский лауреат Роберт Манделл, довольно убедительно обосновавший возможность и целесообразность создания единой европейской валюты еще в 60-е годы прошлого века. Как и в других моделях, исходным условием возникновения резервных или международных валют в этом случае, является естественная потребность в универсальных инструментах обеспечения международных сделок. При этом, к числу основных причин участия стран в единой валютной зоне  относят: большой товарооборот с другими странами, использующими данную валюту; небольшой размер собственной экономики; высокий уровень инфляции [4, 89]. По нашему мнению, к числу таких причин следует также отнести: потребность в существенном снижении трансакционных издержек обмена товарами, услугами и инвестициями; возможность использования общей валюты как своеобразный нетарифный барьер в торговле со странами не входящими в данный валютный союз. Схожая оценка причин широкого использования международных резервных валют содержится в «моделях долларизации». Причины спроса на резервные валюты, и в этом случае, объясняются преимущественно стремлением минимизировать издержки в процессе осуществления сделок или застраховать располагаемые активы.

  Распространено мнение, что экономика это на 85% психология. Психологическая составляющая собственно денег, как элемента системы экономических отношений, вероятно еще больше. Статус денежного капитала в современной экономике имеют, фактически, виртуальные активы, значимость которых определяется системой сложившихся отношений и представлений. Как отмечал исследователь природы торговых кризисов М.Вирт - бумажные деньги остаются деньгами до тех пор, пока в них верят [3,17].

Понятие международных денег или резервных валют, обычно ассоциируется с несколькими национальными валютами, в которых номинирована основная часть международных сделок и валютных резервов, а также с евро – первой в истории полноценной межгосударственной валютой. Пока, абсолютное лидерство среди этих валют принадлежит доллару США, на который приходится более 60% валютных резервов стран мира.

 Фактически, международные валюты в валютных резервах стран играют стабилизирующую роль в отношении национальных валют стран-пользователей, подобно той роли, которую играло золото в условиях золото-девизной системы. Однако, в отличие от золота, современные мировые резервные валюты  – такие же бумажные (или электронные) квитанции как валюты стран-пользователей.

Что же обеспечивает только нескольким мировым валютам максимальную ликвидность на международном рынке? Очевидно, есть две основные причины: во-первых, общемировая потребность в денежном товаре, обеспечивающем максимальную оперативность сделок и диверсификацию активов; во-вторых, сильные позиции в мировой экономике и высокий статус гарантий стран-эмитентов данных валют. Потребность в мировых деньгах, в последние десятилетия быстро увеличивается, по мере интенсивного роста оборотов международной торговли и международного экономического сотрудничества вообще. Это одна из причин того, что многомиллиардные эмиссии наличных долларов, евро, фунтов стерлингов, для поддержки экономического роста в странах-эмитентах, не вызвали заметного ускорения инфляции. Однако, постепенно уровень влияния стран – эмитентов традиционных резервных валют и доверие к их гарантиям неуклонно снижаются, особенно в условиях текущего кризиса, когда обострилась проблема сохранения и диверсификации располагаемых активов. Доля стран-эмитентов в мировом ВВП уменьшается, темпы роста их экономик замедляются, растет валовый внешний долг.

 Современные деньги, будучи виртуальной ценностью, по сути своей являются обязательством или обещанием  получения реальных благ или выгод. И не только в виде  товаров и услуг, но также в форме власти, экономического или политического влияния и т.д.  Каждая денежная купюра это долговая расписка эмитента, или соглашение между эмитентом и пользователями относительно гарантий приобретения благ, сохранения или диверсификации располагаемых активов.

Таким образом, в основе природы современных международных резервных денег лежат следующие факторы: потребность экономических субъектов в инструментах осуществления международных сделок, сохранения и диверсификации активов; влияние и статус стран-эмитентов в мировом хозяйстве; сложившиеся традиции, ожидания и другие психологические мотивы поведения экономических субъектов.

Особый интерес, по нашему мнению, представляет последний фактор. Традиции использования доллара США, фунта стерлингов, иены, а теперь и евро, в качестве международных денег, фактически приобрели институциональный характер. То есть, международный статус именно этих валют, закреплен долголетней традицией, в силу которой именно эти валюты используются для создания долговременных резервов, сбережений и заключения договоров по осуществлению долгосрочных сделок, ключевыми игроками мирового хозяйства. Соответственно и более мелкие субъекты хозяйствования ожидают, что именно эти валюты будут относительно более стабильными по мере обострения реальных или возможных проблем в экономике, и поддерживают спрос на них. 

Формально страны-эмитенты резервных валют берут на себя ответственность за реализацию обещаний благ в соответствии с номиналом каждой денежной купюры. Однако, в действительности страны-пользователи  становятся заложниками существующей мировой валютной системы.  Те, кто использует  мировые валюты в сделках, не являясь эмитентами, фактически разделяют обязательства эмитентов. Эти обязательства реализуются в  (вассальном) признании статуса и реальной ценности используемой валюты, через обмен реальных ценностей на резервные валюты. Фактические обязательства пользователей мировых валют и держателей резервных активов реализуются также, в случае резкого снижения соответствующих валютных  курсов. В этой ситуации страны-пользователи становятся невольными донорами стран-эмитентов и несут существенные потери. Причем, наибольшие потери приходятся на долю обладателей наибольших валютных резервов. Естественно, что страны-эмитенты мировых  резервных валют стремятся сохранить и расширить круг таких гарантов. Чем больше экономических субъектов разного уровня, используют данную валюту в международных сделках, чем больше общий объем таких сделок, тем шире влияние эмитента в мировом хозяйстве и больше выгоды от эмиссии данной валюты. На кану огромная валютная рента. Поэтому неизбежно мощное противодействие между основными эмитентами мировых валют за расширение своей доли в общем объеме мировых резервов и сделок.

Сегодня основное противостояние осуществляется между долларом США и евро. В условиях ухудшения состояния реального сектора американской экономики эмиссия доллара является самым прибыльным производством. Поэтому доллар всеми способами старается удержать господствующие позиции в мировой валютной системе. Возможно, громкие заявления некоторых известных аналитиков о нежизнеспособности и скором крахе евро являются частью этих усилий.  Однако, по объективным причинам, ситуация в мировой валютной системе меняется по мере изменения уровня конкурентоспособности различных национальных хозяйств и их доли в стоимости мирового продукта. Влияние стран-эмитентов традиционных резервных валют снижается. В объеме международных коммерческих сделок и структуре валютных резервов стран в различных регионах мира устойчиво увеличивается доля валют наиболее успешных развивающихся стран: китайского юаня в Юго-Восточной Азии, российского рубля в странах СНГ, бразильского крузейро в Латинской Америке и т.д. Это отражает не только объективную тенденцию, но и одно из направлений валютной политики стран БРИК. В частности, о желательности использования российского рубля в роли полноценной резервной валюты, в очередной раз, говорил премьер-министр Дмитрий Медведев, выступая в Давосе, в январе 2013 г. По данным МВФ, в период с 1999г. по 2011г. доля долларов США, в мировых валютных накоплениях уменьшилась с 70,9% до 62,1%. В то же время доля валют, не относящихся к традиционным резервным валютам, увеличилась с 1,6% до 5,1%.

Вместе с тем, экономические, политические позиции США, ЕС, Японии и некоторых других стран, как эмитентов резервных валют, пока еще остаются довольно прочными, а будущее лидерство новых экономических гигантов не очевидно. Таким образом, возникает ситуация неопределенности. Поведение держателей активов во всем мире испытывает воздействие неопределенности ожиданий, что вызывает усиление нестабильности финансовых рынков. Неопределенность ожиданий становится также основой для появления множества прогнозов и рекомендаций.

По нашему мнению, в целом успешная реализация проекта евро, показывает очевидный путь решения основных проблем современной международной денежной системы. Более надежными инструментами сохранения и диверсификации активов представляются межгосударственные валюты, в виде коллективных обязательств  нескольких “интеграционно” близких стран, с достаточно динамичными экономиками, в различных регионах мира. Проблемы которые сегодня испытывает зона евро, обусловлены некоторыми ошибками в самом механизме функционирования «европейской валюты», а не самой идеи объединения валютного потенциала нескольких экономически и ментально близких стран. Этот вывод достаточно наглядно подтверждается стабилизацией, или даже повышением курса евро относительно других резервных валют в 2012 г., несмотря на довольно серьезный долговой кризис и некоторые другие проблемы. Межгосударственные региональные валюты фактически представляют собой вариант частных денег, о достоинствах и необходимости которых писал Фридрих фон Хайек [5,41].

Предметом практического обсуждения является и периодически поднимаемая проблема введения общей денежной единицы в Таможенном союзе России, Казахстана и Беларуси. В этом случае присутствуют  основные формальные условия успешной реализации проекта региональной валюты. Имеет место весьма значительный и постоянно растущий взаимный товарооборот. В частности, на долю России приходится до половины оборота внешней торговли Беларуси. Это же обстоятельство позволяет, за счет создания общей валюты, существенно снизить трансакционные издержки в процессе взаимной торговли и обмена факторами производства. Общей проблемой для всех стран Таможенного союза является и высокая инфляция, и нестабильность валютных курсов. Особенно актуальна эта проблема для Беларуси, которая абсолютно лидирует по темпам инфляции. Объединение монетарных потенциалов стран Таможенного союза, возможно, способствовало бы снижению темпов инфляции и стабилизации курса новой межгосударственной валюты.

Однако, в силу многократного превосходства России по объему ВВП, она изначально получает абсолютный приоритет в осуществлении общей денежной политики, что сразу и существенно, ограничивает суверенитет ее партнеров по Таможенному союзу. Кроме того, имеют место заметные различия в институциональном устройстве стран-партнеров. Возможно, все это не создаст серьезных проблем, но только при условии оговоренного заранее, свободного выхода любой страны из валютного союза, в случае необходимости. Однако, решающим условием реализации данного проекта или отказа от его реализации, в этом случае, вероятно станет политическая воля правительств стран-партнеров.

Таким образом, природа международных денег проявляется через статус эмитентов валют и потребность экономических субъектов в надежных инструментах сохранения и диверсификации активов. Можно предполагать, что одним из направлений разрешения кризисной ситуации в мировой валютной системе станет замена традиционных резервных валют несколькими межгосударственными региональными валютами. Позитивный опыт создания и развития «зоны евро» свидетельствует, что этот процесс находится в русле общемировой тенденции валютной и экономической интеграции. Однако, негативный опыт евро является основой для переосмысления самой модели формирования региональных международных валютных зон. Теоретически, существует возможность устранения и некоторых уже проявившихся интеграционных проблем, за счет введения общей межгосударственной валюты, в Таможенном союзе России, Беларуси и Казахстана. Но, как показывает опыт «зоны евро», возможно возникновение других проблем.

Литература

1.Андреев В.П. Интернационализация юаня: новые возможности. // Деньги и кредит. – 2012 - № 5 – С. 69-73.

2.Буторина О. Причины и последствия кризиса в зоне евро.// Вопросы экономики. – 2012 - №12 – с.99-114.

3.Вирт М. История торговых кризисов в Европе и Америке. – Пер. с нем. Изд. 2-е. – М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2012. – 488 с. (312 – 319)

4.Наркевич С.,Трунин Н. Перспективы рубля как региональной валюты: теоретический аспект// Вопросы экономики - 2012 - № 12 – с. 84-93.

5.Хайек .Фридрих А.  Индивидуализм и экономический порядок. – М.: Изограф, 2001. – 256 с.

ЕВРОПЕЙСКОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОСТРАНСТВО: ПЕРСПЕКТИВЫ ДЛЯ УКРАИНЫ

     Украина стремится войти в Европейское экономическое пространство и интегрировать в Европейский Союз. Однако Европа, поддерживая демократические преобразования в Украине, испытывает сильные сомнения относительно целесообразности и готовности Украины к вхождению в “ Европейскую семью.” В частности, не вполне понятна роль экономики Украины в системе европейского “ экономического механизма.” Проблемами являются: невысокая эффективность реального сектора украинской экономики, изношенные производственные фонды предприятий; слабо развитая хозяйственная, и прежде всего, транспортная  инфраструктура; распространение бюрократизма и коррупции ; советские, антирыночные стереотипы  мышления в сознании значительной части населения и др.

Позитивные изменения в этих направлениях происходят слишком медленно. Развитие ситуации в экономике и политической системе Украины испытывает разнонаправленное воздействие внутренних, и особенно,  внешних факторов. Противоречивость тенденций влияния ограничивает стабильность функционирования социально- политической  системы и , что особенно важно , подрывает динамику экономического роста . Если в 2004 году ВВП  увеличился на 12,16% , то в 2005 году  только на 2,6% .