27.12.2015
  Наступление каждого нового года рассматривается как психологическая точка отсчета нового этапа развития экономики и основных рынков. На самом деле, в этот короткий период, существенных изменений, вызванных определенными действиями правительств, может и не быть. Однако перед новым годом всегда формируются ожидания, охватывающие производителей и потребителей, относительно развития событий в будущем периоде (2016). Эти ожидания существенно влияют на экономическое поведение и выбор людей в процессе реализации сделок на всех уровнях, и таким образом на общее состояние экономики. В свою очередь, ожидания формируются на основе каких-то реальных событий, состоявшихся в прошлом , происходящих сегодня (2015) или планируемых на будущее.
  К сожалению, события происходящие в уходящем году в экономике Беларуси, России и Украины дают мало поводов для оптимизма относительно будущего периода. Снижение ВВП, девальвация валют, снижение уровня жизни - краткое резюме состояния экономики этих соседних стран в 2015 г. Внутренний потенциал роста в 2016 г, во всех трех случаях, крайне незначительный. Остается надеяться на внешние факторы, способные создать основу для восстановления экономического роста, что в условиях глобализации вполне нормально.
  Благополучие экономики России и Беларуси в решающей степени зависит от динамики мировых цен на нефть. Чем выше нефтяные цены тем сильнее экономика России, тем выше российские фондовые индексы. И тем лучше для тех, кто "кормится" на российской экономике.  К концу года на мировом рынке нефти произошли два важных события: а) цены на основные сорта нефти, снижаясь весь год, упали гораздо ниже чем предполагали большинство аналитиков, и ниже себестоимости добычи на некоторых месторождениях; б) цена барреля североамериканской легкой нефти превысила цену барреля европейского сорта Brent (впервые примерно за 10 лет). На сегодняшний день, цены барреля обоих сортов колеблются вокруг 38,5 долл. Это примерно в 3 раза ниже чем 1,5-2 года назад. Конечно все эти события взаимосвязаны. Они объясняются рядом причин: замедлением роста всей мировой экономики; совершенствованием технологий производства нефти и увеличением ее добычи; отменой запрета на экспорт нефти в США; быстрым внедрением энергосберегающих технологий и др. Как следствие, сложились довольно устойчивое (пока) превышение предложения над спросом на мировом рынке нефти и тенденция дальнейшего снижения цен. По некоторым другим признакам можно предположить, цена нефти вскоре несколько повысится и стабилизируется, на некоторое время, на уровне 40 - 43 долл. за баррель.
  Важным фактором существенно ограничивающим возможности развития российской экономики остаются международные санкции. В результате санкций и вследствие снижения потребительского спроса российскую экономику уже покинули некоторые важные иностранные инвесторы. Судя по развитию событий на востоке Украины, в 2016 г. шансов на отмену этих санкций нет. Возможно Россия найдет новые внешние источники развития в отношениях с Китаем, Ираном?
  Перспективы украинской экономики в 2016 в решающей степени зависит от успешного использования возможностей зоны свободной торговли с ЕС. Результат реализации этого проекта пока не очевиден. Возможны варианты.

12.12.2015
Беспрецедентное снижение цен на нефть (ниже 40 долларов за баррель) способно привести к серьезным переменам в расстановке сил на мировом энергетическом рынке. Если Саудовская Аравия действительно увеличит производство и экспорт нефти (как планирует в ближайшее время) и на легальный рынок нефти выйдет Иран (после отмены санкций в начале 2016 г.) цены могут опустится до 30 долларов. Предполагается, что Саудовская Аравия таким методом пытается вытеснить с рынка наиболее опасных конкурентов, среди которых американские производители сланцевой нефти и Россия.  Если это предположение верно, то в 2016 году российская экономика будет иметь больше проблем, чем в 2015. Соответственно восстановление экономического роста в будущем году маловероятно, но весьма вероятно дальнейшее снижение курса рубля. 

5.12.2015
Динамика валютных курсов обычно, с небольшим временным расхождением, отражает изменения в экономике страны-эмитента. Курс евро продолжает постепенное снижение под влиянием ухудшения ожиданий немецкого бизнеса, начинающейся дефляции (снижения общего уровня цен) в ряде стран зоны евро, обострения миграционного кризиса и угрозы новых терактов. Если в декабре Федеральная резервная система США повысит учетную ставку, вполне вероятно к началу следующего года установится примерный паритет доллара и евро.
Курс российского рубля, как и предполагалось, продолжает снижаться по мере продолжающегося ухудшения состояния российской экономики и обострения отношений с Турцией (и некоторыми другими странами). Снижение цен на нефть и низкая эффективность краткосрочных инструментов экономической политики также не способствуют улучшению перспектив российского рубля.   На этом фоне перспективы белорусского рубля достаточно очевидны. Вполне вероятно снижение его курса к основным валютам, синхронно с российским рублем.

26.11.2015
После гибели российского бомбардировщика на границе Сирии и Турции фондовые индексы и курсы валют России и Турции начали снижение. Очевидно, что разрастание этого конфликта нанесет обеим странам еще более значительный экономический урон.При том, что экономика обеих стран уже в кризисном или предкризисном состоянии.  Поэтому важно "не делать резких движений". Для России Турция не только поставщик помидор и покупатель нефти и природного газа, но и "окно"в развитые страны в "стене" санкций по торговле высокотехнологичными товарами.
Однако, очевидно, что конфликт назревал давно и то что произошло трудно считать неожиданным (это касается давних противоречий в отношении правительства Асада в Сирии и в отношении интересов татарского населения Крыма).

22.11.2015
    Статья Самюэля Хантингтона "Столкновение цивилизаций?", опубликованная еще в 1993 году, содержит достаточно убедительное объяснение того, что происходит сейчас в развитых странах Европы, переполненных мигрантами из мусульманских стран. Хантингтон показал, на смену противоречий между странами и политическими системами приходят противоречия между основными цивилизациями. После терактов в Париже французская армия усилила бомбежки позиций ИГ в Ираке и Сирии, но проблема в том, что исламисты, которые убили более сотни французов, живут не в Сирии и Ираке, а в Западной Европе. Когда люди исповедующие ислам, устраивают кровавые "разборки" в собственных странах на Ближнем Востоке или в Африке, это их проблемы, или может быть образ жизни. Европейцы могут давать им советы или помогать материально, но не должны непосредственно вмешиваться в дела другой цивилизации, основанной на специфических принципах. Например араб зарезавший еврейского ребенка и застреленный полицией, может быть объявлен на родине героем и мучеником. В европейской стране такой поступок не вызовет одобрения. Имеет место явное различие традиций. Но может быть традиции легко исправить и переселенцы из мусульманских стран будут старательно усваивать европейские традиции и демократическую культуру? (по принципу-"Если ты в Риме, будь как римлянин")
     Другой выдающийся мыслитель Фридрих фон Хайек в работе "Пагубная самонадеянность" так же убедительно показал, что все люди, в своем поведении и поступках, руководствуются (не могут не руководствоваться) традициями и стереотипами заложенными в их сознании воспитанием (и возможно, на генетическом уровне). Таким образом миллионы мусульман, которые уже прибыли и продолжают идти в Европу, просто переносят неизбежное столкновение цивилизаций на европейскую почву. Сейчас сложно точно сказать какие еще формы примет это столкновение в ближайшем и отдаленном будущем.
      Однако, уже сегодня возникает вопрос о ответственности политической элиты Европейского союза за последствия проводимой миграционной политики. Сегодня в этой элите преобладают "жесткие романтики", которые искренне хотят улучшить жизнь в Европе, но абсолютно уверены что только они знают как это сделать и на этом основании "затыкают рот всем, кто с ними не согласен.  Между тем, сегодня Европа (как никогда раньше) нуждается в широкой и свободной дискуссии с участием всех политических и социальных сил относительно миграции и других проблем.

11.11.2015
    Правительство и Национальный банк Беларуси ведут переговоры с МВФ и ЕАЗС о новых кредитах. Одним из основных требований обоих кредиторов является девальвация белорусского рубля. Курс рубля к резервным валютам уже давно рассматривается как завышенный. Основными причинами завышения курса национальной валюты являются во 1-х, стремление приобрести больше сырьевых товаров в России, которые частично оплачиваются белорусскими рублями (по дружескому соглашению); во 2-х, стремление минимизировать темпы инфляции, которые ускоряются вместе с девальвацией. Однако, по мере продвижения отмеченных переговоров проблема  будет перемещаться в практическую плоскость. Вопрос в том будет ли это "быстрая постепенная" девальвация, как в августе текущего года, или "с сегодня на завтра".  
    В декабре ожидается повышение учетной ставки Федеральной резервной системой США. Это событие может вызвать заметное повышение курса доллара к другим основным валютам.
В сочетании с целенаправленной девальвацией белорусского рубля, именно курс доллара в Беларуси может вырасти особенно заметно, до конца года.

6.11.2015
Период позитивного влияния на экономику стран ЕС снижения курса евро и цен на нефть,  вероятно уже заканчивается. Косвенным подтверждением этого предположения является замедление темпов экономического роста и снижение экспорта в таких странах еврозоны как Германия, Италия, Нидерланды и др.В последние дни, после довольно длительного периода относительной стабилизации, курс евро в отношении других основных валют опять начал снижаться.Можно предположить, что такая курсовая динамика имеет две основные причины во 1-х это целенаправленная политика ЕЦБ пытающегося стимулировать рост европейской экономики посредством закачивания в каналы обращения избыточной денежной массы; во 2-х  ослабление социально-экономической стабильности в следствии усиливающегося "нашествия
беженцев". Окончательно выяснилось, что большинство стран ЕС не в состоянии контролировать этот процесс. Этот, по форме, гуманитарный кризис стал источником наиболее глубоких политических и экономических противоречий не только между странами ЕС. Огласку получили острые разногласия по этому вопросу между центральным правительством Германии и правительствами федеральных земель, в частности Баварии. Социально-политическая стабильность и гарантии прав собственности до сих пор были наиболее привлекательными чертами инвестиционного климата Германии. В случае обострения проблемы беженцев в будущем (что вполне вероятно) возможен ускоренный отток инвестиционного капитала из немецкой экономики, прежде всего, в более стабильные Восточно-Европейские страны ЕС: Венгрию, Польшу, Чехию. По данным опросов, усиливаются и негативные ожидания хозяйствующих субъектов в Германии других странах. Таким образом, не смотря на относительное благополучие экономики зоны евро, пока, усиливаются негативные тенденции, и вероятно курс евро продолжит снижение в отношении других основных валют в обозримой перспективе.
  В последние дни обозначилось и очередное постепенное  снижение курса российского рубля. Вероятно эта тенденция продолжится в ближайшем будущем. Проблема в том, что россияне в рамках валютной политики используют преимущественно краткосрочные инструменты, ориентированные на формирование позитивных ожиданий участников валютно-фондового рынка. Если эти ожидания не закрепляются позитивными изменениями в реальном секторе экономики, вскоре они меняются на негативные с последующим снижением валютного курса и фондовых индексов. Поскольку отмеченных позитивных изменений в российской экономике не происходит, цены на нефть остаются стабильно низкими негативные ожидания национальных и иностранных инвесторов относительно будущего периода могут приобрести устойчивый характер.
    Заслуживает внимания еще один фактор влияния на динамику валютного курса рубля. Стабильно высокие ( и по некоторым данным растущие) военные расходы в условиях общего спада в экономике России. Известно, что военные расходы не относятся к числу производительных и чрезмерное бремя военных расходов, на протяжении недавней истории, приводило к глубокому кризису экономику многих стран. Наиболее наглядным является пример СССР. И если правительство России не сможет нормализовать экономические отношения с развитыми странами и избавиться от режима санкций вероятно ускорение снижения ВВП и курса рубля уже в первой половине 2016 г. Однако, до конца текущего года курс доллара США вероятно не поднимется выше 70 руб.

24.10.2015
     Страна это дом народа данной страны. Каждый народ имеет свой собственный дом. Когда в соседнем доме случается пожар или "крупная разборка" нужно как-то помочь соседям. Деньгами, личным участием в ремонте разрушенного жылья. Однако это не значит, что пострадавшие соседи могут по своему усмотрению заселиться в ваш дом. Тем более если они не являются родственниками и придерживаются совсем иного уклада и традиций жизни. Можно приютить их на несколько дней.Но долгое совместное существование в таком доме становится неудобным и гостям и хозяевам. С течением времени неизбежны конфликты в ходе которых выясняется кто реальный хозяин в вашем доме.
    Конечно эти рассуждения касаются проблемы непрерывно увеличивающегося потока "беженцев", а фактически переселенцев, из различных стран Ближнего Востока и Африки в Европу. Руководители большинства стран ЕС явно не имеют никаких реальных планов разрешения кризисной ситуации. Между тем история дает много фактов показывающих последствия массовой и неконтролируемой миграции. От Римской империи, рухнувшей в результате массового притока варваров-мигрантов, до Косово в Сербии, куда вначале пришли бедные албанские мигранты в поисках работы, а потом вышвырнули исконных хозяев, оказавшихся в меньшинстве.
     Пока масштабы притока мигрантов в ЕС кажутся не такими уж значительными на фоне  500 миллионного населения  28 стран союза. Но следует учитывать, что около 20% этого населения является мусульманскими мигрантами прибывшими раньше или их детьми. В восточно-европейских странах этот процент ниже, в наиболее развитых и богатых - еще выше. В большинстве случаев они так и не интегрировались в европейское общество (по данным МВД государств ЕС). Кроме того поток новых мигрантов нарастает буквально каждый день, и точное их число фактически не известно.
    Таким образом, отсутствие внятной иммиграционной политики у центральных органов ЕС и большинства стран - участниц может привести к тяжелому кризису и самому серьезному испытанию Европейского Союза на прочность, или вызвать существенные изменения в его устройстве (на этом давно уже настаивает Великобритания).

7.10.2015
    Бурные политические и экономические события последних недель и дней оказали заметное  воздействие на динамику валютных курсов. Массовый приток беженцев вызвал обострение противоречий между странами ЕС и усилил признаки дезинтеграции. Несмотря на сохраняющуюся, пока, положительную динамику экономического роста в большинстве стран Союза, инвесторы (прежде всего стратегические) могут испытывать негативные ожидания относительно будущего периода. Это может стать причиной некоторого снижения курса евро относительно доллара и валют европейских стран не входящих в ЕС, в том числе российского и белорусского рублей.
    Довольно быстрый подъем курса российского рубля относительно основных валют в последние дни, привлекает особое внимание аналитиков. Курс доллара опустился с почти 68 рублей до 63 рублей за 1 доллар. В большинстве случаев этот феномен объясняется некоторым повышением цен на нефть. Однако, повышение цен на нефть представляется несущественным, поскольку оно происходит в пределах обычных колебаний. Интерес вызывает влияние другого, неэкономического фактора. Повышение курса российского рубля произошло когда стал очевидным быстрый успех российской военной операции в Сирии. 

30.09.2015
   На фоне бурных политических дискуссий в ходе Генеральной ассамблей ООН и обострения проблемы с беженцами, на второй план отошли дискуссии о возможности начала нового мирового экономического кризиса.
   Между тем, обострение проблем экономики Китая является очень тревожным сигналом. Резкое падение фондовых индексов и замедление роста реального сектора китайской экономики произошло совершенно неожиданно для основных игроков мирового рынка. За последние 20 - 25 лет  китайская экономика практически не "замедлялась" даже в периоды общемировых кризисов (например в 2000 - 2001 гг.) и выполняла роль одного из локомотивов "вывозивших" другие страны из этих кризисов. В каком-то смысле, мировое хозяйство адаптировалось к стабильно быстрому росту Китая. Эта зависимость мирового рынка возросла в последнее время, когда экономический масштаб этой страны приблизился к американскому. Поэтому снижение темпов китайского роста болезненно ощущается в ряде регионов мира. Что произойдет в мировом хозяйстве если экономический рост Китая не просто замедлится, а сменится спадом? Сейчас практически никто из аналитиков не задается таким вопросом. Однако, в соответствии с особенностями развития рыночного хозяйства, это периодически случается практически во всех странах, в том числе в США.
   Судя по "бодрому" состоянию американской экономики и относительному положению экономики ЕС (пока), в условиях обострения проблем Китая, основные негативные последствия этих проблем проявятся в экономике транзитивных и развивающихся стран, тесно связанных с китайской экономикой.
   Между тем, по данным статистики экономическое положение в основных странах ЕС также ухудшается в последние недели. Это ухудшение проявляется, прежде всего, в  довольно устойчивом снижении основных фондовых индексов и оптимизма инвесторов (по результатам опросов).
Таким образом, если новый кризис и начнется в ближайшее время, то основными эпицентрами его развития вполне могут стать  Китай и ЕС?

15.09.2015
Нашествие беженцев из Африки и Ближнего Востока быстро превращается из социально-гуманитарной проблемы в политическую. Десятки и сотни тысяч людей не имеющих жилья и источников для существования, большей частью бесконтрольно, перемещаются по территории ЕС. Такая ситуация способствует быстрому росту недовольства широких слоев коренного населения и даже панические настроения. Стремительно растут социальные расходы и без того напряженных государственных бюджетов. Избиратели отворачиваются от "традиционных" политических партий и требуют немедленных и эффективных решений проблемы нелегальной эмиграции.  Политика правительств большинства стран ЕС становится все более консервативной буквально каждый день. Уже почти не слышно рассуждений о недостатке гуманизма в отношении беженцев. Практически ограничены условия реализации шенгенских соглашений.
     Если события будут развиваться подобным образом, то весьма вероятна постановка вопроса о сохранении ЕС уже в ближайшей перспективе, по крайней мере, в нынешнем виде. Партии евроскептиков, в этих условиях, получили новые мощные аргументы. . Неожиданно, наступил своеобразный "момент истины". Стало окончательно ясно, что ЕС не достаточно эффективна как социально-политическая система.  В дополнении к экономическим противоречиям.
    Каковы же перспективы евро, как общеевропейской валюты? Некоторые аналитики утверждают, что в случае начала европейской дезинтеграции евро станет первой жертвой этого процесса. Однако помимо субъективных мнений существуют объективные процессы, анализ которых дает более надежную информацию. В частности, курс евро остается стабильным, или немного растет в отношении доллара США, не смотря на проблемы ЕС и успехи экономики США. Очевидно, что спрос на евро, как инструмент расчетов обеспеченный совместными гарантиями ряда влиятельных стран в современной мировой экономике, остается довольно устойчивым. Независимо от социально-политических проблем Европейского союза.

7.09.2015
   Десятки тысяч "беженцев" из стран Африки и Ближнего Востока каждый день "штурмуют" границы ЕС. Их количество постоянно увеличивается. Непонятно откуда у бедных беженцев из нищих стран весьма значительные деньги, необходимые для оплаты дорогостоящих услуг контрабандистов и перевозчиков, оплаты дорожных расходов.  Появляются версии о ошеломляющем успехе "гибридной войны" ИГ против ЕС. Правительства большинства европейских стран пребывают в состоянии растерянности.
   На этом фоне на второй план отступили новости о динамике цен на нефть, состоянии экономики Китая и колебаниях валютных курсов. Между тем нарастание нестабильности в странах ЕС и рост социальных расходов для содержания огромного количества мигрантов могут стать негативными сигналами для инвесторов, уже в среднесрочной перспективе. Т.е. возможно существенное снижение инвестиций и как следствие возрастет безработица, что опять приведет к дополнительному росту социальных расходов. Снижение общего уровня экономической активности и спроса на евро может стать фактором устойчивого снижение его курса относительно других основных валют. Весьма существенную роль могут сыграть и негативные ожидания держателей активов относительно перспектив европейской экономики. Все это может приобрести характер необратимого развития если руководство ЕС не найдет эффективного решения проблемы массового и неконтролируемого притока мигрантов (особенно из мусульманских стран) в ближайшие 6-7 месяцев. 

29.08.2015
    Мировой рынок нефти опять вошел в состояние неустойчивости и приобрел разнонаправленную динамику. После довольно быстрого снижения цены на нефть сорта Brent до 42-43 долл. за баррель, к сегодняшнему дню цена опять поднялась до 50 долл. Можно предположить, что основным среднесрочным драйвером мирового нефтяного рынка, по прежнему, остаются рентабельные издержки производства сланцевой нефти в США. Некоторый избыток предложения нефти, обусловленный замедлением роста экономики Китая, проблемами стран Южной Европы, а также сезонным фактором, сохранялся непродолжительное время. Вероятно, в ближайшие два-три месяца цена барреля европейской нефти будет колебаться в диапазоне 50-55 долл. Если не произойдет резких политических или экологических изменений.   Прогнозировать изменение цен на более длительный период довольно сложно в силу наличия многих разнонаправленных факторов и возможности появления новых. Однако, технологии производства и использования нефти быстро совершенствуются. К началу следующего года предполагается полноценное включение Ирана в процесс реализации нефти. Все это дополнительно способствует именно снижению цен.
   Колебания цен на нефть оказывают существенное воздействие не только на курс российского рубля. Заметные изменения происходят и в паре доллар - евро, в пользу последнего. В этом случае определенную роль сыграли: временное снижение остроты греческого кризиса (в  связи с отставкой Ципраса и выплатой процентов по текущим долгам), возобновление роста греческой экономики (по итогам первого полугодия), уверенный рост экономики основного локомотива ЕС - Германии. Колебания курса российского рубля, в течении последней недели, характеризовались резким спадом и последующим некоторым восстановлением, что показывает высокую степень зависимости от динамики цен на нефть, но и важность влияния других факторов. Можно предположить, что медленное снижение курса рубля продолжится в последующие дни. Курс белорусского рубля (без лишнего шума)  как и предполагалось, был снижен относительно основных валют, примерно на 12%. Однако, для стабилизации белорусского экспорта этого явно недостаточно.

25.08.2015
Системная слабость китайской экономики наглядно проявилась в динамике фондовых индексов и курса юаня в последние дни. Некоторые аналитики утверждают, что эти проблемы отражают только состояние финансового сектора Китая, а реальный сектор, в целом продолжает развиваться довольно высокими темпами. Хотя темпы роста несколько ниже чем раньше. Однако следует учитывать высокую степень закрытости экономической информации в этой стране. Фондовый и валютный рынки по прежнему опираются на реальный сектор, хотя в меньшей мере чем 20 или 30 лет назад. Это снижение уровня взаимозависимости может проявляться в увеличении периода продолжительности реакции  валютно-фондового рынка на ухудшение состояния реального сектора. Поэтому, с большой долей вероятности, можно предположить, что в текущем году темпы роста китайской экономики составляют показатель существенно ниже объявленных правительством 7%. Возможно реальные темпы роста находятся в пределах 3 - 4% и продолжают снижаться. С учетом масштабов китайской экономики такое резкое изменение динамики роста негативно отражается на других странах, прежде всего, тесно связанных с китайской экономикой. Сегодня с утра основные фондовые индексы Китая снизились более чем на 6%, после снижения накануне почти на 9%. Следует отметить, что снижение фондовых индексов в развитых странах существенно меньше, а их валютные курсы практически стабильны. Особенность ситуации составляет рост курса евро. 

19.08.215
Курс российского рубля в отношении к основным валютам существенно снизился за последние дни. Как отмечалось ранее, динамика курсов российского и белорусского рублей обусловлена комплексом причин. Однако, в каждый конкретный период есть фактор, сильнее других влияющий на динамику валютных курсов. Часто таким фактором становятся события внешне далекие от экономики. Причем некоторые резонансные "неэкономические" события могут стать таким фактором, другие - нет. В частности, значительное обострение противостояния на Донбасе, в последние дни, почти синхронно совпадает со снижением курса российского рубля. В то же время, широко освещаемое погружение Путина на батискафе на дно Черного моря возможно взбодрило россиян, но не произвело никакого (положительного) впечатления на российский рубль.  И на российские фондовые индексы.
Конечно, продолжающееся снижение цен на нефть, подтвердившееся снижение ВВП России на 3,4% (по итогам первого полугодия 2015) и замедление роста экономики Китая продолжают негативно влиять на валютно-финансовые параметры российской экономики. Все эти обстоятельства усиливают негативные ожидания инвесторов, как национальных, так и иностранных.А снижение инвестиций способствует снижению занятости, совокупных доходов (чьи-то расходы - чьи-то доходы)  и совокупного спроса, что сдерживает экономический рост (совокупное предложение). Таким образом возникает замкнутый круг экономического спада, в условиях которого прогнозируемое восстановление роста в 2016 г. представляется не реальным..
    Чтобы "разорвать" этот круг необходимо прежде всего убрать ключевой фактор, т.е. восстановить нормальные экономические отношения с основными странами мирового хозяйства, включиться в общий процесс глобального развития.
     Поскольку экономика Беларуси тесно связана с российской, их проблемы   довольно схожи.                          

15.08.2015
Динамика валютных курсов довольно точно отражает особенности экономического, финансового и политического положения конкретных стран в краткосрочном периоде. Снижение курса российского рубля в последние дни обусловлена несколькими причинами. Важнейшим фактором конечно является снижение мировых цен на нефть - ключевой продукт российского экспорта и главный источник государственных и корпоративных доходов.Однако основной причиной снижения цен, в данном случае, является накопление избыточных запасов этого продукта в США. Известно, что данные о величине запасов нефти довольно быстро меняются и через неделю, или чуть больше может поступить информация о снижении запасов ниже оптимального уровня. Цена на нефть  сорта Brent, может вернуться в диапазон 55-60 $ за баррель, а курс рубля отыграет 3-5 пунктов.  Но есть другие, более долгосрочные факторы понижения курса российской валюты. Кроме замедления роста экономики Китая, такими факторами являются обострение ситуации в конфликте с Украиной и ускоряющееся снижение ВВП самой России.

8.08.2015
    Наиболее значимыми событиями мирового финансового рынка последнего времени остаются греческий кризис и резкое снижение фондовых индексов в Китае.
    Открытие фондовой биржы, в начале текущей недели, в Афинах сопровождалось обвалом основных котировок. Самое важное в этом случае это не текущие потери держателей греческих активов(хотя эти потери весьма существенны), а ожидания инвесторов относительно перспектив греческой экономики. Некоторые аналитики отмечают что резкое снижение характерно, в основном, для коммерческих банков и других предприятий финансового сектора греческой экономики. Однако, финансовый кризис 2008 года также начался в финансовом секторе. Конечно масштабы греческой и американской экономики не сопоставимы. Однако, в ЕС есть еще несколько стран, в которых долговые проблемы могут обостриться в ближайшее время. Это прежде всего Испания, возможно - Италия и Ирландия. Можно предположить, что экономика этих стран, пока избегает более глубокого кризиса благодаря существенному снижению курса евро относительно других основных валют. Уже осенью, когда туристический сезон закончится и выяснится, что Греции и, возможно, Испании нечем платить по долгам и процентам, валютный и фондовый кризис ЕС вновь обострится. Повлияет ли это и как сильно на экономику "благополучных" стран Европы? Вопрос открытый. За несколько лет греческого кризиса "северные страны" ЕС разработали определенные способы противодействия, что можно видеть на примере Германии, входящей в зону евро, и Великобритании, не входящей в Европейскую валютную систему.  Тем не менее, можно утверждать, что развитие финансового  кризиса в ЕС в определенной степени негативно повлияет на состояние мировой валютно-финансовой системы.
     Вторым, вероятно более сильным, фактором воздействия на мировую экономику является состояние фондового рынка Китая. Как отмечается. за последние недели основные фондовые индексы в этой стране снизились более чем на треть. Более резкий обвал рынка предотвратили только срочные административные меры китайского правительства. Однако такие меры могут действовать только в краткосрочном периоде.  В ближайшее время наступит момент истины. Больной либо умрет, либо выздоровеет ( т.е. фондовый рынок).  Пока неясно обладает ли китайское правительство  достаточно эффективными инструментами стабилизации национального фондового рынка и насколько сильно ухудшение состояния этого рынка повлияет на реальный сектор китайской экономики. Следует отметить, что реальный сектор экономики Китая гораздо сильнее влияет на мировое хозяйство чем фондовый рынок. Даже замедление, и тем более прекращение роста китайской экономики, может остановить  рост реального сектора во многих развитых странах.
      Дальнейшее ухудшение состояния китайского фондового рынка и реального сектора экономики, в сочетании с греческим  кризисом может впервые создать  ситуацию когда источником очередного общемирового кризиса станут не наиболее развитые, а фактически периферийные страны мирового хозяйства.

3.08.15
Введение дополнительных санкций США против экономики России не возможно оценить однозначно. С одной стороны, расширен список банков и крупных компаний с которыми запрещено сотрудничать американским субъектам хозяйствования. С другой стороны, многие из объявленных ограничений действовали и раньше, а ЕС, на этот раз, не "проявил солидарность".  Реальное воздействие  новые санкции могут оказать на инвесторов- как иностранных, так и национальных. Как сигнал, что условия хозяйствования в России, в ближайшей перспективе, не улучшатся.   Ухудшение ожиданий инвесторов, в сочетании с кризисом фондового рынка в Китае, может вызвать усиление отрицательной динамики ВВП России и дальнейшее снижение курса российского рубля. В этой ситуации, российскому правительству остается искать ресурсы роста внутри страны, в частности, в сфере развития мелкого и среднего предпринимательства. 

25.07.15

Отсрочка греческого кризиса способствовала некоторому укреплению евро и стабилизации курсов других основных валют. Однако, к середине августа греческая проблема обострится вновь (подходит время очередных выплат по кредитам МВФ и ЕЦБ. Кроме того, постепенно обостряется проблема задолженности Испании и стабилизации испанской экономики. Стабилизации курса евро может способствовать только дальнейшее ускорение роста экономики Германии и других успешных стран ЕС. Между тем, курс российского рубля продолжает плавное снижение вместе с основными фондовыми индексами России (как и ожидалось ранее). Бодрые заявления и призывы не способны заменить реальные инструменты стабилизации экономики. Вероятно, преобладают негативные ожидания национальных и иностранных инвесторов. Без существенных позитивных прорывов  в политической сфере  или значительного ускорения развития рынков основных торговых партнеров (Китай, страны СНГ) динамика курса российского рубля останется негативной, по крайней мере, до конца текущего года.
Особый интерес вызывает ситуация на рынке белорусского рубля. По мере снижения курса российского рубля белорусский рубль остается относительно стабильным или колеблется в обоих направлениях, по крайней мере, в краткосрочном периоде. Это обстоятельство  показывает: во-1-х отсутствие реальной привязки белорусского рубля к российскому (что заявлено официально); во-2-х что НБ Беларуси ведет самостоятельную политику на международном валютном рынке, используя возможности исключительно внутренней конвертации белорусского рубля. Можно предположить, что важной целью такой политики является стимулирование импорта энергоносителей из России, переработка или реэкспорт которых является основным источником стимулирования белорусской экономики в условиях общего спада производства. В этом случае разовая девальвация более эффективна чем постепенное снижение курса рубля, как инструмент общего стимулирования экспорта.

13.07.2015

Курсы основных валют относительно стабильны. Однако появились признаки постепенного снижения курсов российского рубля и евро под влиянием неопределенности перспектив экономики Греции. Россия связана с Грецией не только экономически (российские инвестиции), но и политически. Дестабилизация греческой экономики, создает проблемы для значительной части зарубежных российских активов, в том числе теневого происхождения. Продолжается  негативное влияние на российскую экономику санкций западных стран, а также замедление роста экономики Китая - важнейшего торгового партнера.
 На этом фоне сохранение стабильного курса белорусского рубля продолжает ограничивать экспорт Беларуси, что способствует дальнейшему снижению ВВП (за пять месяцев 2015 г. ВВП уменьшился более чем на 3%). Учитывая традиции белорусской экономической политики, можно предполагать, что осенью возможна существенная разовая девальвация белорусского рубля. с целью стимулирования экспорта.